AI前沿公司奥普特:中央产品产能行使率连降 科创板IPO能成吗?

东港诤戕投资有限公司
荣誉资质
栏目导航
东港诤戕投资有限公司
产品展示
荣誉资质
常见问题
工程案例
AI前沿公司奥普特:中央产品产能行使率连降 科创板IPO能成吗?
浏览:112 发布日期:2020-07-15

原标题:它是AI前沿公司,但中央产品产能行使率连降,科创板IPO能成吗?丨IPO棱镜

尽管奥普特营收和净利均表现添长态势,但该公司在经营状况、产能行使率和募投资金方面照样存在一些隐患

《投资时报》钻研员 孙照样

德勤的一份通知指出,世界人造智能市场将在2020年达到6800亿元人民币,复相符添长率达26.2%。而中国的人造智能产业也在近年得到敏捷发展,其中机器视觉是人造智能周围最主要的前沿分支之一,也被称为计算机视觉。

近期,机器视觉走业的代外广东奥普特科技股份有限公司(下称奥普特)递交了招股表明书,拟登陆上海证券交易所科创板,保荐人造国信证券。

此次IPO,奥普特拟公开发走不超过2062万股,不矮于公开发走后总股本的25%。该公司本次拟召募资金14.23亿元,投资于总部机器视觉制造中央项现在(5.96亿元)、华东机器视觉产业园建设项现在(3.07亿元)、总部研发中央建设项现在(1.91亿元)、华东研发及技术服务中央建设项现在(1.25亿元)、营销网络中央项现在(5450万元)和添添起伏资金(1.5亿元)。

奥普特是一家主要从事机器视觉中央柔硬件产品的研发、生产和出售的高新技术企业,其挑供的机器视觉产品已被普及行使,并服务于3C电子、新能源、半导体、汽车、医药及食品添工等众个走业及一些科研教学等周围。

该公司成立于2006年,截至招股表明书签定之日,其共拥有4家全资子公司和2家全资孙公司,无参股公司。股权组织方面,卢治临直接和间接持有该公司43.08%的股权,卢盛林直接和间接持有该公司42.12%的股权,卢治临、卢盛林兄弟相符计持有85.19%股权,为奥普特的控股股东、实际限制人。

查阅招股书《投资时报》钻研员仔细到,奥普特出售的机器视觉中央柔硬件产品包括光源、光源限制器、镜头、相机和视觉限制编制等,该公司买卖收好主要来源于机器视觉等主买卖务产品的出售收好。2017年度—2019年度(下称通知期),奥普特的买卖收好别离为3.03亿元、4.22亿元和5.25亿元,净收好别离为7580万元、1.37亿元和2.06亿元。

尽管奥普特的营收和净利均表现添长态势,但该公司的经营状况、产能行使率和募投资金方面照样存在一些隐患。

奥普特近三年主要财务数据

数据来源:公司招股书

现金流或面临压力

招股书表现,通知期内,奥普特的起伏资产别离为2.3亿元、3.8亿元和5.8亿元,起伏欠债别离为5026.2万元、7636.01万元和8162.76万元。同期,买卖收好别离为3.03亿元、4.22亿元和5.25亿元,2018年度和2019年度的添长率别离为39.27%和24.17%,净收好别离为7580万元、1.37亿元和2.06亿元,而出售商品、挑供劳务收到的现金分比为2.54亿元、3.76亿元和4.64亿元。能够望到,奥普特的净收好和出售商品、挑供劳务收到的现金之间的差值较大,或与该公司的答收账款账面价值相关。

通知期内,奥普特的答收账款的账面价值别离为8917.47万元、1.3亿元和1.8亿元,2018年度和2019年度的添长率别离为54.78%和38.46%,占起伏资产的比例别离为38.79%、34.42%和30.83%,占买卖收好的比例别离为29.47%、30.75%和34.25%,且答收账款添速远超营收添速。

而该公司在风险挑示片面也挑到,公司答收账款占总资产的比例较高。截至2019岁暮,奥普特账龄在1年以内的答收账款为1.64亿元,占答收账款账面净值的91.02%。若奥普特客户发生名誉题目,则该公司有很大能够面临答收账款无法收回而发生坏账的风险,给该公司经营现金流带来压力。

值得仔细的是,奥普特的资产周转能力也矮于走业均值,使得现金流压力进一步攀升。

招股书中,奥普特选择海康威视(002415.SZ)、大恒科技(600288.SH)、康耐视(6861.T)和基恩士(CGNX.O)行为同走业可比上市公司。

通知期内,奥普特答收账款周转率别离为4.96次/年、3.86次/年和3.39次/年,同走业上市公司答收账款周转率平均值别离为5.05次/年、4.65次/年和4.13次/年,荣誉资质该公司的答收账款周转率均矮于走业均值。对此,奥普特给出的注释为“主要因为系受集体经济添长放缓,片面客户所服务下游走业资金面较为主要、回款速度相对较慢的影响。”

奥普特近三年答收账款总体情况

数据来源:公司招股书

产能行使率消极

机器视觉在全球的发展历史不过众半个世纪,在中国,机器视觉的发展历程更为短暂和飞速。招股书表现,固然通过近30年的发展,但是本土机器视觉走业首步于产品代理,匮乏自立研发的能力和基础、匮乏具有自立知识产权的中央技术和不息创新的能力。而且,本土机器视觉企业在机器视觉算法方面,较国际先辈程度还有肯定差距,因为研发技术实力和发展历史的不能,国际一线品牌在国内机器视觉市场占有了大量的市场份额。

从详细的走业细分来说,奥普特属于机器视觉走业。从技术归属望是人造智能走业的分支,从产品行使和服务对象望,属于智能制造装备走业的分支。所以,奥普特公司在研发方面能够升迁的空间也很大。

通知期内,该公司中央技术产品收好别离为2.28亿元、3.18亿元和3.92亿元,占买卖收好的比例较高,别离为75.19%、75.29%和74.78%。《投资时报》钻研员仔细到,其中央技术涵盖自产光源、光源限制器、镜头、视觉限制编制的产品中央的设计、工艺研发、检测、算法等各方面,涉及一切自产光源、光源限制器、镜头、视觉限制编制的产品。所以,自立研发对于该公司来说是一项重大挑衅。

招股书表现,奥普特正在研发的项现在共计15项,均围绕中央技术开展,但是有13项均处于开发阶段,2项处于验证阶。正在实走的配相符研发项现在也将于2020岁暮到期,若届时奥普特的自立研发项现在未果,将会对该公司今后中央业务的开展造成不幸影响。

奥普特近三年中央技术产品占买卖收好的比重

数据来源:公司招股书

值得仔细的是,近年来奥普特的产能行使率情况不容笑不都雅。招股书中吐露了光源、光源限制器和视觉限制器、镜头三栽产品的产能行使率情况。通知期内,其光源产品的产能行使率别离为121.34%、108.71%和74.40%,光源限制器和视觉限制器的产能行使率别离为106.88%、96.97%和72.58%,镜头的产能行使率别离为63.66%、79.95%和71.07%。能够望出,近两年,奥普特自走生产产品的产能行使率表现大幅消极趋势。

而除了视觉限制器产品产销率不息三年大于1外,该公司其余主要产品的产销率前两年大于1,第三年幼于1,表明奥普特自立研发均处于首步阶段,异日还将面临很众不确定因素。

奥普特近三年自走生产的产能行使率情况

数据来源:公司招股书

召募资金拟投向折本子公司

《投资时报》钻研员仔细到,招股书召募资金行使片面表现,本次奥普特拟召募资金14.23亿元,投资于总部机器视觉制造中央项现在(5.96亿元)、华东机器视觉产业园建设项现在(3.07亿元)、总部研发中央建设项现在(1.91亿元)、华东研发及技术服务中央建设项现在(1.25亿元)、营销网络中央项现在(5450万元)和添添起伏资金(1.5亿元)。

其中,华东机器视觉产业园建设项现在和华东研发及技术服务中央建设项现在标实走主体为奥普特视觉科技(苏州)有限公司(下称苏州奥普特),其他项现在标实走主体为奥普特。能够望到,拟投向苏州奥普特的资金占总召募资金的30.36%旁边。

《投资时报》钻研员发现,苏州奥普专程奥普特的全资子公司,成立于2018年7月24日,负责奥普特公司华南片区的出售、客户声援、客户维护等做事。

然而,从招股书中吐露的苏州奥普特财务数据来望,近一年的净收好为-96.2万元,经营状况欠安。尽管招股书中表清新项现在达产后的生产数据,但并未在招股书中清晰表明苏州奥普特的产能状况。